降息声音增加，黄金或受益
市场对今年美联储停止加息转而降息的预期在渐渐升温，但美元的表现却有些出乎意料，并没有出现走低，反而维持在较高水平。短期美国就业市场仍偏强，经济增长尚处于合理区间，美联储不大可能会加快货币政策的转向进入降息通道。但另一方面，一旦顶不住来自白宫的压力，美联储过快降息，将会大幅推升资产价格，也包括黄金。
但过去一周，特朗普三次指责美联储和联储主席鲍威尔，“如果美联储没有错误地提高利率，特别是在通货膨胀率很低的情况下，如果他们没有在可笑的时间里实施量化紧缩，GDP和股市都会更高，全球市场将会更好”。
此外除了特朗普本人，首席经济顾问库德洛和美联储理事摩尔也曾发表过对美联储加息的批评。在美国政府官员的压力下，美联储的货币政策独立性受到了一定威胁，就美国的期货隐含概率看，今年年底前降息概率超过了六成。这令高位的美元受到一定怀疑。
Nedbank的Mehul Daya指出，美元的强势背后是市场对股市的怀疑态度，也因此债券市场也表现稳定。Daya表示，美元一方面受到宏观经济表现的影响，一方面它仍然是全球储备货币，其表现要从多维度入手。
当美国经济表现强劲，好于全球其它国家和地区的时候，资金会流入，利好美元。此外，这种情况下，美联储也会表现鹰派，同样利好美元。
当全球经济同步走弱的时候，美联储在内的各国央行都将通过宽松货币政策来推动经济增长。此时投资者的风险情绪会走弱，他们会寻求避险资产，包括美元、日元和瑞郎等。很多投资者都会选择息差套利交易。
本周将有较多美联储官员讲话，或回应特朗普的批评，这将对黄金与美元产生较大波动。
黄金上涨面临挑战，多头押注减少，机构观点分化
据最新的CFTC数据，截至4月2日当周，对冲基金持有的黄金净多仓大减25382手，减幅超过20%，这使得黄金净多仓数量降至94556手。从具体数据上来看，多仓减少20663手至193784手，创两个多月新低。空仓增加4522手至99228手。
ThinkMarkets首席市场分析师Naeem Aslam称：投资者更愿意购买风险较高的资产，而不是把钱放到避险资产中，这导致了贵金属表现不佳。现实情况是，每个人都在关注股市的季度表现，都怕自己会错过什么。
渣打银行也在近期指出，即使有美联储更鸽派立场的利好背景，但目前黄金走势紧密跟随美元和股市，美元走强短期内重压黄金。
但市场也存在黄金的“忠实粉丝”。高盛坚定看好黄金，认为市场对经济周期末的担忧以及利率走低一同起作用，将把黄金价格推高。
全球最大资管贝莱德的分析师Thomas Holl则指出，在去年10月至12月期间，黄金证明了其避险作用。排除短线波动看，黄金长期前景仍然乐观，一旦出现外部冲击，金价将很快反弹。
中国央行继续买买买，在3月连续第四个月增持黄金储备
数据显示，中国3月末黄金储备为6062万盎司，环比增加36万盎司。中国是全球最大的黄金生产国和消费国。
此前从IMF的数据来看，中国央行的黄金储备从2009年到2015年间曾经保持了6年多没有变化，此后进入了一个16个月几乎连续增持的状态，而就在那之后，在2016年9月人民币加入了SDR(IMF特别提款权)，从当年10月开始，黄金储备就一直保持不动。
不过在去年12月，中国央行开始重新增持黄金储备，加入了近年各国央行净买入黄金的趋势中。世界黄金协会数据显示，2018年全年各国央行总计增持了651.5吨黄金储，同比飙升74%。这是布雷顿森林体系结束之后，各国央行最大的年度净增持量。
俄罗斯总统普京一直在寻求打破该国对美元的依赖，该国的黄金储备在10年内增加了三倍。数据显示，俄罗斯2月份黄金储备增加了100万盎司。
尽管美联储暗示今年不再加息，但黄金仍然连续第二个月下跌。不过，高盛认为，黄金的长期前景更为乐观，因为央行的购买行为应该会支撑金价。该行预计，黄金会在未来12个月上涨至1450美元。
技术分析：黄金短期有望走高，但中期仍趋向南下直至5月
分析师Jim Curry称黄金市场最主要的中期周期是当前的154天周期。从最近几个月的走势来看，伴随154天周期，中期下降阶段预计会发挥作用，理想的情况是在2月份达到峰值后回落，直至春末。就价格而言，在当前周期触底时/前，金价可能触及154天移动均线，这仅仅是因为统计数据显示该周期85-90%的下降阶段会看到金价跌回该均线。
目前预计金价会在5月中下旬触底，但必须留意其他技术因素以确认价格触及周期低点。总体假设是，154天周期当前的下降阶段最终会被视为逆趋势。如果下一个154天周期低点形成，那么金价可能会在夏季月份大幅反弹，这将使金价重回2月末峰值1356之上(2019年6月合约)。
就短期周期而言，10天周期目前占据主导。该周期可能已经在上周四于1284.90见底(2019年6月合约)，但有待确认。话虽如此，鉴于距离上一个周期低点已有约18个交易日，下一轮短周期反弹可能姗姗来迟。价格方面，预计金价至少会升向20天移动均线。
预测黄金市场中期趋势的黄金时点指数最终在3月初确认了中期卖出信号，且该信号依然有效。这支持了154天周期下降阶段正在发挥作用的观点。对多头来说好消息是，该指标与金价(新低)形成背离——这通常是下一个中期买入信号形成的初步迹象。不过，若要真正触发买入信号，需要该指标日线收于标准偏差上沿之上。
综上，Curry认为，未来几天在10天周期的影响下，金价短期可能出现反弹，但更大的154天周期下降阶段将推动金价在春季末前走低。
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