不过周二正值圣诞假期之际，黄金却意外上行，且一度触及1500美元，因年关将至部分股票投资者获利了结，同时投资者对于全球经济前景持谨慎立场也部分买入黄金。澳新银行在周二出具的最新报告显示，基于全球经济前景、政治地缘的不确定性以及全球宽松的货币政策和去美元化过程，预计2020年黄金将上行至1600美元。
但是澳新银行警告称，考虑到当前市场对于黄金的持仓总量仍居于高位，多头持仓拥挤仍是黄金可能遭遇抛售的风险之一。
2020年美元料震荡走弱，黄金将上行至1600美元
澳新银行最新出具的报告显示，该行预计到2020年贵金属行业可能连续第二年跑赢其他大宗商品，预计明年金价将升至1600美元以上。
澳新银行高级大宗商品策略师丹尼尔·海因斯（Daniel Hynes）和大宗商品策略师索尼·库马里在该行的2020年展望中表示，预计明年全年黄金价格将稳步上升，并在12月达到1620美元的峰值。
两位分析师表示：“我们的黄金模型显示黄金在2020年达到1600美元/盎司。基于实际利率，美元和通胀预期的模型显示，黄金的价值为1470美元/盎司。但是由于美元汇率略微走弱，债券收益率仅温和增长，预计黄金将在2020年达到每盎司1600美元。”
在2019年因美国经济相对于其他经济体仍相对强劲，这使得美元受到追捧。不过随着美国经济潜在下滑以及美元的利率优势可能缩小的前景，华尔街人士普遍预期2020年美元将温和走弱。
最新公布的美国数据显示，美国三季度GDP终值录得2.1%，同时11月核心PCE数据也仅录得1.6%，ISM制造业数据更是连续五个月下滑，且连续四个月低于荣枯线水平。
分析人士指出，通胀疲软叠加制造业衰退使得美国经济前景存疑，而随着近期波音最畅销型号的飞机停产，这可能会在2020年一季度进一步打击美国的制造业，并导致经济增速进一步下滑。
地缘政治的不确定性也将支撑金价
澳新银行的展望还指出，地缘政治不确定性也是推动金价获得支撑的一些主要驱动力。
海因斯和库马里说：“尽管国际贸易的和英国脱欧有关的不确定性近期有所缓解，但是2020年的地缘政治和宏观经济风险依旧高企。”
尽管保守党赢得大选，这使得拖沓三年半之久的脱欧困境出现了曙光。但是英国首相约翰逊表示将立法阻止延长脱欧过渡期。考虑到保守党已经掌握了议会的多数议席，这意味着约翰逊的方案将大概率得以通过。
此前英国央行给出的预测是脱欧过渡期至少需要三年，因此一旦约翰逊立法则将过渡期缩短至11个月，考虑到英欧谈判仍有许多悬而未解的问题，这使得无协议脱欧担忧情绪飙升。
由于直接影响金融市场，美国总统大选将是密切关注的风险之一。澳新银行表示，基于几种可能的结果，我们看到市场动荡的空间。这将为避险资产在即将到来的2020年的良好表现奠定基础。
此外展望还显示，2019年民粹主义的兴起也增加了在投资组合中配置黄金的必要性。因民粹主义所产生的地缘政治将继续产生不确定性，也增强了黄金的避险买需。
这主要是在欧洲，在2019年多个民粹主义政党在欧洲政坛获得优势，加剧了欧洲政治的分裂。
2019年10月27日德国图林根州议会大选之后，在原东部地区州议会中，极右翼民粹主义政党选择党成为第二大党，而德国第一大党联盟党仅居于第三位。这种政治的撕裂可能会加剧欧洲在政治和经济事务方面的统一，也将促使避险资金流入黄金
全球央行扩大黄金购买，去美元化趋势也支撑金价
澳新银行还表示：“持续的去美元化主题应该使投资者对黄金的需求保持强劲。”去美元化过程的表现之一在于全球央行对于黄金的购买。
世界黄金协会的数据显示，2019年截至10月份，新兴市场央行增持黄金储备的态势仍在持续，全球官方黄金储备已达3.45万吨。仅在过去一年中，全球央行累计增持的黄金超过620吨，显示出央行对黄金这一资产的强劲购买力。
世界黄金协会中国区董事总经理王立新表示，央行增持黄金主要目的是分散风险，并追求安全性、流动性和回报性。由于市场面临不确定性，加上全球央行外汇储备资产在不断上升，央行对储备资产也存在从单一货币转向多货币系统的需求，提升黄金在储备资产中的比重无疑是一大选项。
全球低利率环境降低了黄金的持有成本
在全球范围内的低利率环境也有利于明年的黄金。澳新银行表示，稳定上升的通胀会使得美联储在2020年将利率继续保持在低位。
澳新银行补充说，美元走软是导致黄金在2020年突破每盎司1600美元的另一个重要因素。
海因斯和库马里表示：“到2020年美元上涨的趋势很可能会减弱，下行风险将会上升。随着美联储大概率按兵不动，美元可能会企稳并维持在窄幅区间内。我们预计欧元将跑赢美元。”
亚洲实物黄金需求回升
在印度金价今年创纪录高位的情况下，印度的黄金进口量在今年7月至10月间下降了53%。需求下滑被视作是限制金价持续上涨的重要因素，因此2020年还需要密切关注亚洲的黄金需求。
不过澳新银行表示：“到2020年更高的投资需求将消除黄金珠宝需求疲软和央行购买量趋于平稳所造成的供应过剩。”同时分析人士指出，随着2019年下半年金价出现了一波回调，加上全球经济出现回暖的迹象，这可能会带动亚洲需求的回升。
但仍需警惕多头持仓拥挤的风险
黄金价格上涨的主要风险之一仍然是投资者头寸拥挤，这意味着一旦市场风险偏好出现大幅回升，可能在2020年引发抛售，高投机头寸使得金价存在遭受挫折的风险。
此前在2019年9月黄金创出逾6年半高位后，市场看多黄金的情绪飙升，此后20多天黄金将多头持仓持续增加，到2019年9月25日附近黄金多头持仓创逾数年新高。
尽管此后1个月黄金多头持仓维持在高位附近，但是由于黄金多头持仓拥挤，黄金反而呈现出阴跌的走势，并随着11月7日黄金多头持仓出现抛售，黄金刷新三个位低点于1445美元附近。
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