因疫情再度反弹的担忧情绪盖过了经济复苏的预期，黄金已经连续三周录得上涨。同时全球央行宽松预期叠加、美国大选的不确定性以及国际贸易担忧情绪都支撑黄金，随着近期黄金交投于7年半高位附近，多数分析师认为黄金将测试1800美元并可能出现进一步上破的走势。
但是由于经济下行压力加剧，通缩预期开始显现，因此部分投资者持有现金，因此美元仍维持强势，部分挤压了黄金的避险买需。但随着美元空头持续增加，从长期看仍支撑金价。
值得一提的是5月全球黄金ETF持仓续创历史新高，同时基金经理也在增持黄金期货多仓，凸显黄金的买需强劲。
本周关注美国的非农数据，受美国独立日假期影响，美股将于周五休市一日，美国6月非农就业报告将提前于周四(7月2日)20:30公布。同时关注北京时间周三凌晨美联储主席鲍威尔和美国财长努钦在众议院金融服务委员会上做证词，此外北京时间周四凌晨还将公布美联储6月纪要。
疫情反弹忧虑凌美股跌至两周多低点，提振金价
上周五美股跌至两周多来最低，疫情反弹开始为美国经济重启进程按下暂停键。标普500指数下跌2.4%，报3009.05点；道琼斯工业平均指数下跌2.8%，报25015.55点；纳斯达克综合指数下跌2.6%，报9757.219点
数据显示全球确诊病例超1000万，死亡病例超50万。新冠曲线表明疫情加速已蓄势待发，美英公共卫生专家警告不要过早取消封锁措施。
同时美国、印度和巴西等国新增病例创纪录，以及亚洲部分地区出现新的爆发也令市场感到担忧。
据悉，欧盟7月重新开放边境料将把美国旅行者排除在外。同时美国部分州也推迟重启经济的时间。对此，美国商务部长罗斯表示，随着多州暂停经济重启计划，美国经济复苏可能从今年第三季度推迟到第四季度。
美国疾病控制和预防中心前主任汤姆·弗里也警告：尽管美国正在做更多检测，医院也有更充足的准备，但“新冠病毒仍占上风。”弗里登表示疫情蔓延的时候开放经济将带来严重冲击，即便部分州目前暂停了经济重启，但因为防疫措施需要时间才能见效，所以数据仍有可能在“数周内继续恶化”。
美国5月消费者支出创史上最大涨幅，但消费者信心滑落，本周关注非农数据
上周五公布的数据显示，美国5月消费者支出创史上最大涨幅。具体数据显示，美国5月消费者支出增长8.2%，录得有史以来最大反弹。受此影响现货黄金一度跌破1750美元关口。
尽管消费者支出录得史上最大涨幅，但是仍低于预期9.2%。同时涨势不太可能持续，因收入下滑，且随着数以千万计的人将从下月开始失去失业补助，预计收入将进一步下滑。
另外一份报告中，密歇根大学表示，6月中旬消费者信心指数从78.9降至78.1。因此黄金随后快速走高，重新收回1770美元关口。
总体而言近期市场仍需关注美国经济数据表现，尤其是近期美国几个州新增确诊人数创新高之后，不得不推迟经济重启的步伐，这可能会加剧经济下行的压力。
本周关注美国的非农数据。值得一提的是，受美国独立日假期影响，美股将于周五休市一日，美国6月非农就业报告将提前于周四(7月2日)20:30公布。
近期的数据显示，美国的就业市场依旧严峻。美国上周初请失业金人数略有下降，经季节调整后减少6万人至148万人，第二波裁员潮部分抵消了企业复产复工带来的就业增长，暗示劳动力市场可能需要数年时间才能从新冠疫情造成的影响中恢复过来。
ING经济学家表示：“显而易见的焦点将是将于周四发布的就业报告。现在所有的州都在经历某种形式的重新开放，随着工人们重返工作岗位，我们应该会看到就业情况再次大幅好转，预计将会增加350万人左右。但我们必须记住，数百万人仍然没有工作,，谷歌趋势数据表明在许多州，特别是在人口稠密的纽约、新泽西和加州消费者和商业活动仍远未恢复正常。”
全球持续宽松支撑金价，本周关注美联储6月纪要
同时全球持续宽松刺激也是支撑金价的重要因素。
此前欧洲央行管委暨法国央行行长维勒鲁瓦德加洛表示，欧洲央行将有必要维持宽松货币政策，直至通胀目标清晰在望。
欧洲央行执委Schnabel周六为货币刺激措施进行了激烈辩护，警告未来几个月欧元区通胀率可能降至零以下
北京时间周四凌晨还将公布美联储6月纪要。分析师预计，鲍威尔等官员不会改变此前对美国经济的悲观预期以及鸽派立场。
同时市场还将借此了解美联储对资产负债表的看法，以及对各项政策的解读。虽然资产负债表规模已经连续两周下降，但摩根士丹利指出，美联储在过去3个半月中扩表逾3万亿美元，资产负债表规模达7.10万亿美元，且其不大可能在短期内放弃超宽松立场。因此，预计到2021年年底，其资产负债表规模可能会超过10万亿美元。
如果美联储延续此前悲观的论调，且暗示可能会进一步扩大刺激，这也将进一步支撑黄金。
国际贸易担忧情绪也支撑金价
而国际贸易担忧情绪若隐若现也加剧了全球经济下行的压力，这也对黄金构成支撑。
有消息称，美国将对价值31亿美元的欧盟和英国产品征收新关税，目标包括杜松子酒，啤酒，土豆和卡车等，同时增加对飞机、奶酪和酸奶等产品的关税，因美欧航空补贴争端持续。
同时美国方面称，对价值约31亿美元商品加征新的最高达100%的关税。
5月全球黄金ETF净流入154吨，总持仓量创新高，基金经理继续增持黄金期货多仓
世界黄金协会日前发布的统计显示，5月份全球黄金交易型开放式指数基金（黄金ETF）需求延续增势，当月净流入量达到154吨，全球黄金ETF持仓规模达到创纪录的3510吨。今年以来，全球黄金ETF净流入量总计达到623吨。在需求增长强劲、国际金价上涨等因素共同作用下，全球黄金ETF总资产管理规模达到了1950亿美元的历史新高。
同时美银美林表示，黄金基金录得有史以来第六大单周资金流入
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据也显示，截至6月23日当周，投机者所持黄金净多头头寸增加32593手合约，至175664手合约。
美国大选开始对市场产生影响
随着最新民调数据开始产生影响，美国总统大选越来越成为新闻头条。
凯投宏观(Capital Economics)首席美国经济学家保罗·阿什沃思(Paul Ashworth)说，最新数据显示，拜登在赢得11月总统大选的民调中领先于现任总统唐纳德·特朗普。
阿什沃思认为:“特朗普的支持率因他对疫情处理不当而受到了打击——包括该国南部和西部感染人数的激增——以及对乔治·弗洛伊德死亡的抗议浪潮。”
但他补充说，现在对拜登在民调中的领先地位做出过多解读还为时过早。股市可能担心，拜登获胜，再加上民主党赢得参议院控制权，将导致公司税大幅反弹。但是，即使民主党确实赢得了多数席位，他们也远远不能在参议院达到不受阻挠的绝对多数，这将使推动重大税收改革更加困难。”这可能会加剧市场的不确定性。
通缩预期+经济下行压力，部分投资者倾向于持有美元
尽管市场避险情绪回升，但是随着经济下行风险加剧，部分投资者仍倾向于持有美元，也部分挤压黄金的避险买需。
上周五避险美元在震荡交投中小幅走高。对此，盖恩斯维尔硬币贵金属专家埃弗里特·米尔曼说：“美元正在卷土重来，这正在影响黄金的价格。”
随着美国部分州新增确诊人数创出新高，引发了市场对于美国经济迅速复苏的担忧情绪。此前得克萨斯州州长格雷格·雅培（Greg Abbott）取消了该州的一些重启措施。
道明证券（TD Securities）全球策略主管巴特·梅利克（Bart Melek）表示，避险情绪对黄金有利，但疫情二次蔓延的风险可能会阻碍黄金反弹，因为归根结底，这一切都回到了通胀预期。
Melek表示：“我们正在看到的是一种违反直觉的现象。黄金与股票市场一起下跌。随着疫情风险回升，这使我们在过去几个交易日中看到的长期通胀预期的上升停顿了。”
但是分析人士指出，美联储持续的宽松以及美国经济下行的压力正在降低美元的吸引力。截至6月23日当周，投机客美元净空仓增至168.3亿美元，创两年来最大规模，前一周净空仓为156.9亿美元。从长期看，美元仍将让位于黄金的避险需求。
第二季度结束时黄金市场或出现波动
贵金属交易商MKS SA的高级副总裁Afshin Nabavi表示，除了目前市场上所看到的所有驱动因素外，由于二季度即将结束，还会有很多因素将对黄金产生影响。
Nabavi：“这是一个艰难的市场。在季度末、月底的时候，很多财务方面的调整都是有序的。”
Nabavi说，在测试了多年新高之后，黄金通常都会开始盘整，这是在贵金属进一步走高之前购买贵金属的好时机。
Nabavi还表示：“如果我们近期出现一些下行的走势，我不会感到惊讶。这些都是低位入多的好机会。美国经济复苏面临很大压力，这表明未来金价将上涨。在1770美元上方，黄金将维持上行的走势。下一个阻力将是1780美元，最终是1800美元。
道明证券（TD Securities）全球策略主管巴特·梅利克（Bart Melek）表示，金价已脱离阻力位反弹至1764美元的技术支撑位，目前将在1800美元附近整固并试图突破。他说，这在很大程度上取决于经济的走势。
Melek补充道，对黄金的主要担忧是，实际利率可能不会下降，因为美国再度受到影响，通胀复苏可能缓慢。金价走势将由宏观经济数据决定。
后市前瞻
6月29日（周一）
① 17:00 欧元区6月经济景气指数★★★；
② 23:00 旧金山联储主席戴利发表讲话★★★；
③ 次日03:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯与IMF总裁格奥尔基耶娃主持纽约经济俱乐部主办的讨论会★★★
6月30日（周二）
① 09:00 中国6月官方制造业PMI★★★；
② 17:00 欧元区6月未季调CPI年率初值★★★；
③ 21:00 国际劳工组织发布疫情对就业市场的影响报告★★★★★；
④ 23:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在国际金融协会(IIF)通过视频主办的“ COVID-19时代中的中央银行”讨论会上发表讲话★★★；
⑤ 次日00:30 美联储主席鲍威尔和美国财长努钦在众议院金融服务委员会上做证词★★★★★；
7月1日（周三）
国际假期预告：加拿大国庆日，休市一天；中国香港回归纪念日，香港交易所休市一天；
① 09:45 中国6月财新制造业PMI★★★；
② 14:00 德国5月实际零售销售年率★★★；
③ 20:15 美国6月ADP就业人数★★★；
④ 22:00 美国6月ISM制造业PMI★★★；
⑤ 次日02:00 美联储公布6月货币政策会议纪要★★★★★
7月2日（周四）
① 17:00 欧元区5月失业率★★★；
② 20:30 美国6月非农就业人口变动季调后★★★★★；
③ 20:30 美国6月失业率★★★★★；
④ 20:30 美国6月平均每小时工资年率★★★★★；
⑤ 20:30 美国截至6月27日当周初请失业金人数★★★★；
⑥ 22:00 美国5月工厂订单月率★★★；
7月3日（周五）
国际假期预告；美国独立日，纽约证券交易所休市一天；ICE旗下布伦特原油合约在北京时间7月4日凌晨01:30提前休市，CME旗下贵金属、美国原油与外汇合约交易提前于北京时间7月4日凌晨01:00收市；
① 09:45 中国6月财新服务业PMI★★★；
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