自3月份金价达到每盎司2000美元上方的峰值以来，金价一直在回落，下跌了约11%。美元走强以及美联储通过大幅加息来对抗通胀的积极举措，推动了金价的下跌。她说：“金价自3月份达到最近的高点以来已经下跌了11%。大部分的下跌可以被牢牢地归咎于美元的升值。毕竟，以其他主要货币计价的金价表现要好得多。美国实际国债收益率上升也起到了一定作用。”
本周，金价在跌至每盎司1700美元后企稳，甚至试图上返每盎司1800美元。截至发稿时，12月Comex黄金期货报1781.90美元，当日下跌0.44%。
她指出：“经济增长放缓和非能源类大宗商品价格暴跌表明，美国收紧货币政策的力度小于投资者此前的预期。最近几周，10年期国债收益率下降，美国股市回升，美元回落。”
Capital Economics预计金价自3月以来将下跌，理由是美元前景强劲，抵消了乌克兰战争引发的更多避险资金流入带来的好处。
她补充道：“我们最近修正了对美国市场的预测。我们现在预计，到2022年底，10年期美国国债收益率将小幅上升至3%左右（之前为4%），到2023年底为2.75%，这也意味着实际收益率预期将上升。”“与此同时，鉴于我们认为美国经济将比欧洲和亚洲其他发达经济体表现得更好，而且利差将继续有利于美元，我们继续预测美元将从现在开始小幅升值。”
因为这种宏观前景，对2022年剩余时间里黄金的预测仍基本为负面。但她指出，这种情况在2023年将发生变化。她说：“全球经济前景和乌克兰战争的影响仍存在巨大的不确定性……不过就目前而言，我们预计金价将在2022年底前进一步小幅下跌至每盎司1650美元，然后在2023年再次开始上涨。”
短期内，印度珠宝需求可能会减弱，原因是进口税从7.5%上调至12.5%，以及卢比贬值，这将给价格带来压力。另一方面，而鉴于全球油价上涨，中东的需求可能会保持强劲。
她表示：“总而言之，我们预计黄金珠宝的需求量将与2021年基本持平。根据民众期货的数据，2022年上半年珠宝需求低迷，同比下降2%。在对价格敏感的印度市场，自4月份以来的价格下跌可能也是一个诱因。”
预计ETF持有量将继续回落，但仍将维持在历史高位附近，这也将对金价构成压力。
积极的一面是，各国央行继续增加黄金储备，尤其是土耳其和埃及。她指出：“这将足以抵消美债收益率上升、美元升值、ETF资金外流和珠宝需求受限对金价的拖累。”
现货黄金日线图
北京时间8月4日11：32 现货黄金 报 1769.89美元/盎司
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