民众国际期货官网

编者按：最近几年，经济高速增长的越南，成为中国企业海外投资又一热土。尤其去年以来，计划或已动身前往越南设厂的制造业企业骤然增多。

对企业而言，比较关心的是当前越南投资环境到底如何？对普通投资者来说，比较关心当地股票和房子还能不能炒？

带着诸多问题，近日，证券时报三位民众国际期货前往越南河内、胡志明、海防、海阳和隆安五省市的中国上市公司越南工厂、国有大行越南分行、中资控股券商、房地产市场调研，以寻求答案。

证券时报今日推出“掘金越南市场”调查专题，内容涵盖制造业企业南迁动向、中资金融机构布局、越南股市及房地产市场现状等。

证券时报民众国际期货 魏书光

“越南的人口红利还能吃多久？”这是证券时报民众国际期货回到国内之后，被问到最多的问题。相信这也是许多投资者关注的话题。

没有人知道这个问题的准确答案，但是一周时间在越南5个省市走访下来，平均年龄29岁、一年期大额存单利率8.6%、贸易额将突破5000亿美元，这三个数字给民众国际期货留下了深刻的印象，权作上述问题的解答。

平均年龄29岁

70%人口低于35岁

中国曾经最大优势之一的“人口红利”正渐行渐远，劳动力人口平均年龄正逼近40岁。“奔越”的全球企业看中了越南的“人口红利”。当下9500多万越南人口平均年龄为29岁，70%的人口在35岁以下。

走在河内、胡志明的街头，到处是年轻人的海洋、摩托车的海洋。年轻就是最大的资本，也难怪越南人民对国家经济发展的信心指数持续居高不下。但真实接触下来，越南年轻人的生活也像极了10多年前的中国。

正在处于快速工业化过程中的河内，常住人口达到了1300万左右，年青人在涌入大城市寻找工作机会，房价和租金在快速飙升。“河内市区普通40平米左右的房子月租金一般在1300元～1800元人民币，价格都比较高。”当越南一家中介公司介绍情况时，初听上去平淡无奇，但要知道越南首都河内的平均月工资不足2000元人民币时，深深感觉租金的不菲。

在越南街头最常见的头牌小吃——越南法棍“banh my”，价格一般在2万～3万越南盾，折合人民币也有7元～10元，和西安的肉夹馍差不多一个价格。一碗平平常常的清汤牛肉河粉，价格一般在5万～9万越南盾，折合人民币15元～28元，几乎和国内物价持平。

在购房方面，现在越南河内平均房价在10000元/平方米左右，胡志明市的平均房价在11000元/平方米左右。在这两个千万级别人口的大城市中，对于大部分是买房刚需的越南年轻人来说，平均月工资不足2000元的收入，最低月收入标准在1237元人民币的情况下，仍然难以匹配10000元/平的房价，而且越南的房贷利率实在是太高了，更多愿意买房的年轻人都在向“六个钱包”借款，倾向于全款买房。

在出行方面，越南的公共基础设施薄弱，年轻人更喜欢骑摩托车上下班，一辆摩托车的购置价格基本在1.1万～1.5万元人民币。听完当地朋友的介绍，让我对街头的摩托车刮目相看。再问之下才知道，越南摩托车主要靠进口，而进口关税高达70%。同样，越南的汽车也主要靠进口，关税也高达50%。

了解到这些数据之后，顿时感觉越南的年轻人也基本上是“月光族”了，飙升的物价下，也实在存不下多少钱。不同的是，越南的年轻人没有中国年轻人背负高昂房贷后的焦灼感。在走访中，多位中资企业负责人也普遍预计，越南的“人口红利”可能消失得更快，劳动力成本估计最快在7年内将与中国国内持平。

一年期

大额存款利率8.6%

存款利率8.6%！嗯，没有看错，确实没有看错，当走进四大国有银行之一的越南投资发展银行时，看到这个一年期大额存单利率时，也忍不住多看几眼。越南也有四大国有控股银行——越南投资发展银行、越南外贸股份商业银行、越南工商银行以及越南农业农村发展银行。这四大行占据了全国信贷规模的50%左右，集中垄断程度较高。

从统计数据来看，目前越南各家银行12个月以上的长期存款最高利率为8.6%～8.7%。这已经是当地银行持续两年提高存款利率，在胡志明市金融街上一些中小银行在积极进行酬宾活动，存款1000万越南盾（约3300元人民币）以上的客户均获赠小礼物。

如此高的利率水平，在国内看来简直不可思议。现在国内各家银行的一年期大额存单基本在2%，银行一年期存款利率在1.5%。中国当年也这么“阔过”，那是在1992年～1996年之间，存款利率维持在8%以上，也流行很长时间存款发红包、发大米和发摩托车等。

当然，如今的越南更早实现了利率市场化，2017年3月，越南央行废除了2015年民法规定的贷款利率最高不得超过20%的限额规定，银行贷款利率完全基于信贷机构与客户协商的协议价格。越南央行调控主要通过再融资利率和贴现率进行，目前再融资利率为6.25%，贴现率为4.25%。

高昂的存款成本下，越南的贷款利率也更高。在正规银行部门，越南居民房贷的平均贷款利率在10%～11.5%，而其他中长期贷款利率达11%～13%。但是，短期贷款和消费贷部分，资金渠道多元，且利率高达15%～20%，资金价格贵得惊人。

对此，在民众国际期货采访途中，一位同行的越南籍司机说，“即便是这个贷款利率，正规银行的房贷也不容易办下来，需要向银行房贷人员发红包，算下来实际成本也达到12%以上。所以一般越南人不愿意贷款买房，更倾向于全款买房。”

经济学上也经常说，一国利率高低，往往与经济发展的快慢直接相关，利率高往往意味着市场机会多。从这个角度看，越南居民储蓄仍然非常不足，而且由于越南实行美元存款零利率政策，更让越盾存款利率具有投资吸引力。

进出口突破5000亿美元没太多悬念

走在越南街头，4G信号非常畅通，手机普及率非常高，偶尔能见到一两个报刊摊。买一份回来翻看，内文重磅消息是，2019年一季度，越南商品进出口金额突破1000亿美元。同期一季度，中国商品进出口总额为1万亿美元。

规模肯定不能和中国相比，但是比速度，越南已经领跑。越南一季度出口增幅达14%，而中国为6.7%。这一增速，基本上延续了2018年越南出口快速增长的势头，2018年出口增长幅度13.3%，如此高速的增长速度令世界惊叹。

拉长时间来看，2007年越南进出口总额首次突破1000亿美元，2011年突破2000亿美元，2015年达3000亿美元，2017年达4000亿美元，2018年突破4800亿美元。按照目前的增长势头，2019年突破5000亿美元没有太多悬念。

显然，越南进出口规模增速在加快，特别是出口。这背后是越南蓬勃发展的万众创业热潮和蜂拥而至的外商投资。统计显示，2018年越南新注册企业13.13万家，新成立企业数量创5年来新高。而在出口增幅较大的商品方面，分别为手机及零件、纺织品、电脑、电子产品及零件、家具、运输工具及附件等。显然，很多出口产品与中国出口商品重叠度比较高。

这一切都像极了中国刚刚加入WTO（世界贸易组织）后的样子。但是，越南也有越南的特点，就像“越南法棍”不是肉夹馍一样，夹了肉的面包更西派，更国际范。但是，人口红利能吃多久固然重要，但一切都会过去，更要紧的是，红利吃完后，强身健体站上微笑曲线的两端才是关键。要不然，没有研发能力和深厚市场能力，就只能代理或代工，赚一点辛苦钱。一旦人口红利消失，资本仍会像候鸟一样飞走。