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　　中期期货认为，基本面利好正在逐步到来，股价和估值仍处于相对低位，未来指数虽仍将反复磨底，但中期反弹的行情正在临近

　　■本报记者王宁

　　随着A股指数的大幅走高，股指期货也呈现出一番扬眉吐气之局面。

　　2月18日，股指期货三大指数全线走高，且涨幅较为明显，中证500股指期货主力合约盘终涨幅更是触及4%，市场成交放大，持仓同步提升。不过，《证券日报》记者观察沪深300股指期货近日的机构持仓发现，自上周五以来，在指数不断攀升的背景下，部分机构持仓却呈现出“多翻空”态势，目前空头持仓已明显高于多头。

　　分析人士指出，虽然目前基本面整体呈现出利好格局，但指数整体处于缩量上涨的态势，且盘中部分资金有所流出，指数上涨动能或将不足。短期来看，股指期货上涨空间或将受限，整体维持震荡结构。

　　中证500主力合约涨幅触及4%
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　　从盘面来看，昨日股指期货三大指数整体走高，且部分主力合约盘终呈现强劲势头。截至昨日收盘，沪深300股指期货主力合约1903报收于3447.4点，上涨92点，涨幅为2.74%；上涨50股指期货主力合约1903报收于2585点，上涨54.6点，涨幅为2.16%；中证500股指期货主力合约1903报收于4677点，上涨169.8点，涨幅为3.77%。

　　 A股指数在上周稍作休整后，本周重拾了上涨势头。昨日收盘，上证指数涨幅为2.68%，涨至2754.36点，中小板和创业板指数涨幅均逾4%，市场成交量显著放大，资金活跃度提升较为明显。从基本面来看，中美贸易摩擦正在朝着达成协议方向迈进，这是市场风险偏好改善的主要因素；此外，上周超预期并创下历史记录的金融数据，令市场对于货币政策转向以及未来经济企稳的预期逐渐增强，这对于A股中期走势影响较大，也将成为股市上涨动能的主要来源。

　　有分析人士指出，昨日市场各指数均实现大涨，部分指标创出反弹以来的新高，主要有四方面原因：一是1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，较同期多出1.56万亿元，利好整个基本面；二是中美贸易谈判正在朝着合作方向发展；三是科创板并试点注册制消息利好券商和科技股；四是本周A股解禁市值大幅下降，解禁股创下逾半年来新低，利空减弱也会一定程度上减少市场的不利因素。

　　部分机构持仓多翻空
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　　虽然在指数上演大幅上涨行情下，机构布局却有所不同。《证券日报》记者根据近日机构持仓观察发现，沪深300股指期货前二十主力席位多头似乎有所松动，空头持仓则明显提升。

　　观察显示，上周四(2月14日)沪深300股指期货主力合约1903在盘后的多空持仓分别为38238手、40995手，当日多空分别增仓7904手、7899手；上周五盘后多空持仓分别为42552手、45956手，多空分别增仓4626手、4961手；昨日收盘，1903合约多空持仓分别为44187手、48183手，多空分别增持1786手、2261手。从持仓来看，主力合约1903市场交投情绪有所升温，但增仓却并不相同，空头增仓明显高于多头。

　　倍特期货分析指出，目前股市的核心要素包括一季度宏观政策出台利好预期、市场资金宽裕、偏低利率效应以及消费需求下滑带动的宏观经济数据不佳。短期来看，一方面股指涨幅较大，存在回调压力，另一方面股市上行阶段增量资金略显不足，且融资融券数据出现超过200亿元的减少。上周五，股指出现回调走势，利好兑现，但部分资金撤退；短期股指上涨空间或将受限，指数或维持震荡结构。

　　中期期货认为，指数出现缩量滞涨，资金也出现小幅流出。从技术面上看，沪指在连续多日上涨之后初现疲态，市场逻辑不变，指数能否继续刷新高点，仍需要警惕冲高回落可能性。从中长期来看，经济基本面开始部分改善，虽然持续性有待观察，边际转好的变动或将继续出现，结合不断出台的政策看，基本面利好正在逐步到来，股价和估值仍处于相对低位，中线暂时仍视作震荡整理，未来指数虽仍将反复磨底，中期反弹的行情正在临近。