伴随着前期的连续性强势反弹，股指在昨日出现小幅休整，两市成交量则突破6000亿元。短周期来说，股市预期内的盈利增速下移定价基本已经完成，未来影响其反弹走势的逻辑来源于估值端的变化，伴随着信用的一次修复叠宽信用政策的不断铺垫，对股指也将有上行的带动作用。本周三美联储将会公布1月份FOMC会议纪要，届时或将对资产负债表计划有所暗示或是敲定，无论缩表或是边际性转为扩表，都将对市场产生新的预期差与核心影响。但是需要留意的是，M1增速并未企稳(企业现金流不足)，且社融的超预期走高也有一部分来自于票据和短贷的冲量，叠加股指前期升幅较多，多头资金或将在后续有落袋为安的需求，我们也在此提示股指未来的冲高回落风险。
策略：谨慎看多。
风险点：盈利超预期减弱。
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