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　　股指：白酒拖累叠加节前因素致短暂回调，无碍看多逻辑
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　　逻辑：昨日A股全体盘整，一是受利空消息拖累龙头茅台下跌拖累酿酒板块，带动指数下移；二是资金动量稍有减弱或与恰逢中秋小长假前节点有关，同时或有短线暂时离场形成一定卖压。但是对于中期走势，暂时回调无碍上行趋势。一方面，昨日沪深股通北向资金继续大额流入，尤其尾盘流入加速形成支撑；另一方面，逆周期调节预期叠加国务院公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，继续托底情绪偏好。因此，操作层面中期可继续续持IC，同时可借回调吸筹。

　　操作策略：续持IC思路
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　　风险：1)中美关系；2)监管表态
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　　期债：纠结仍在继续，但无需过于悲观
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　　逻辑：昨日债市延续震荡略偏弱走势。消息面平静，但市场仍在纠结降息能否成行，特别是政府网站删除了此前引用的媒体关于MLF利率下调的文章更使得市场联想翩翩。盘后表现稳健的金融数据也一度使得市场出现一波调整，但随后迅速回落。从数据结构来看，偏强社融背后，有两点值得关注：其一，表内信贷量和结构均表现良好，逆周期政策引导效果逐步显露，但也不排除LPR调整后银行提前推动贷款落地锁定收益的可能性；其二，表外收缩幅度明显收窄，但由于政策防风险思路未变，后续持续改善可能性较弱。综合两点，再考虑专项债额度已经不足、地产政策收紧等问题制约融资需求，信贷持续扩张依然面临一定挑战。从这个角度看，我们尚无法基于8月数据来判断经济下行压力有望缓解，降融资成本促进需求的政策仍有必要推出，MLF利率下调可能性并未大幅减弱。因此，尽管短期市场有些纠结，但我们认为债市核心逻辑并未动摇，投资者也无需过于悲观。

　　操作建议：中长期逢低做多
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　　风险：1)经济超预期回暖；2)通胀超预期；3)降息预期落空
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