A股博弈加剧 基金经理潜心修炼“十八般武艺”
民众国际期货记者 陈书玉民众期货
“A股的长期收益,往往由少数几个交易日来贡献。”面对最近的行情,一位基金经理表示,长期投资是为了当牛市来临时,我们一直在“车上”。民众期货
今年国庆节前后,A股市场迎来了一轮颇为震撼的行情。9月24日,提振经济与股市的多项重磅政策获得官宣,A股三大指数齐齐大涨,上证指数单日涨逾4%。9月25日,A股全天成交破万亿元。9月27日,上证指数挺近3100点,创业板指一度大涨12%,刷新历史。10月8日,沪深两市全天成交额达3.45万亿元,创出天量新高。此后,尽管市场成交仍较为活跃,但各大指数均明显回调。在如此剧烈波动的行情中,基金经理正潜心修炼“十八般武艺”,以期在后市笑傲江湖。民众期货
基金经理牛市“面面观”民众期货
“行情来得太快了,原本的旅游计划反而成了小插曲。”基金经理A表示,相比以往几次牛市,本轮行情在政策驱动、资金涌入和市场情绪等方面存在相似之处,但在政策力度、行情起点、市场结构等方面又存在一定差异。上周二开盘,沪指涨近10%,远超基金经理A此前的预期。因此,他对一些个股选择了减仓操作,以回避后续出现的市场情绪回落,不过后续市场回归理性,他仍会加回仓位。民众期货
基金经理B是今年刚刚获提拔的新人基金经理。从美联储宣布降息50个基点后,他就预感机会来了,“大干快上”的念头在脑中不断盘旋,并开始提高持仓中的港股仓位。在他看来,“踏空的那种焦虑感,可能要比追高更难受”,尽管最近几个交易日产品净值开始回撤,他仍认为,在急速变化的市场中,最好的策略是保持不动,以不变应万变。民众期货
基金经理A和B的不同选择,一定程度上也展现了最近几个交易日内市场博弈的激烈情绪。过去4个交易日,A股市场成交额超10万亿元。在基金经理C看来,这背后主要传递了两个信号:一是投资者投资情绪高涨,对市场信心增强;二是资金流入加速,表明资金正积极入市寻求投资机会。他认为,当前市场是否从反弹转变为反转,还需结合企业盈利状况等多维度因素综合判断。短期内,由于市场上涨过快,确实存在一定的回调压力。在这种情况下,基金经理需要更加谨慎地管理风险,采取多元化的投资策略来平衡组合风险与收益。比如,可以通过加强仓位控制,避免过度集中于单一行业或个股等,也可以加大与投资者的沟通力度,通过定期报告、直播等形式及时传达市场观点和操作思路,帮助投资者建立合理的投资预期,从而提高投资者的持有体验。民众期货
情绪或将进入冷静期民众期货
实际上,对于许多基民而言,过去一周的“过山车”行情,影响了他们的持基体验。一些老基民面临“回本后要不要卖出”或“大涨之后仍没有回本”的问题,而新基民则体会到了“投资有风险”的深刻内涵。市场情绪后市将如何演绎,普通投资者又将如何持基,许多基金经理也提出了建议。民众期货
“历史没有简单的重复,但可以为未来提供借鉴。”诺德基金郭纪亭认为,如果从牛市顶的几个角度,比如资金大幅流入、两融余额创新高、政策提示风险等来看,或许本轮行情远未达到历史高位水平。不过,在不同的历史形势下,信息的传播速度、情绪点燃方式等都有所不同,行情本身也出现了较大的差异。从当前看,本轮行情的起势相对较急,放量速度也较快,后续市场波动也可能会加大。结合历史经验来看,通常在普涨急涨之后,市场情绪大概率会进入冷静期,各大指数或迎来缓冲期。当然,经过调整后仍可能会有部分板块选择继续上攻,最终成为专属本轮牛市的品种。民众期货
财通基金金梓才表示,对于投资者而言,资产配置和投资组合的构建需要根据个人的投资目标、风险承受能力、投资偏好和市场状况等多方面因素进行综合考虑和分析。建议投资者根据自己的具体情况,制定合理的投资计划和资产配置方案,并根据市场变化及时调整投资组合,以实现投资目标。同时,也建议投资者了解并掌握基本的投资知识和技巧,以提高自己的投资水平和决策能力。民众期货
建信基金王东杰称:“投资者需要关注资产的长期价值,如果所投资的企业或板块具有长期增长潜力,那么短期下跌只是暂时的调整。”因此,投资者需要注意三方面的问题:第一,冷静分析,理性审视投资初衷。投资者需要评估自己的投资目标、风险承受能力和投资期限。第二,调整策略,灵活应对。具体而言,投资者可根据自身持仓情况采取分散投资、长期定投以及部分赎回或转换的做法。第三,保持耐心,长期持有。频繁的交易不仅会增加交易成本,还可能因为市场的短期波动而错失长期收益。民众期货
寻找有效的应对策略民众期货
对于后市的看法,大部分基金经理认为,本轮行情由政策驱动,短期急速上涨后将出现分化。民众期货
大摩数字经济基金经理雷志勇表示,前期快速大幅上涨的行情或难以持续,但由于市场预期发生变化,指数重回前三季度趋势性下跌状态的可能性也较低。总体判断,后续或仍有阶段性的系统性估值修复机会,但短期分化将开启,可能逐步过渡到基本面驱动行情;中长期看,行情的持续性需观察在货币财政政策支持下,上市公司业绩是否改善,如国内经济以及上市公司业绩持续改善,则“长牛”可期。民众期货
雷志勇认为,从宏观基本面看,当前市场对财政政策呼声很高,财政政策或将更为侧重长期维度而非短期催化,需要特别关注财政政策在支出端的总量管理和结构调整情况,观察其与市场预期的匹配度。长期来看,则需要观察系列政策落地后基本面的改善情况,如果财政政策以托底为主,那么基于市场流动性改善和风险偏好提升的背景,存在催化的科技板块和政策主题类板块可能更值得期待。民众期货
华夏基金基金经理华龙表示,回顾过往牛市经验,在经历了快速上涨之后,市场通常会进入一段博弈时期。在这一阶段,筹码逐渐向仍然乐观的投资者集中,表现出的特征为行情涨幅放缓,成交额在高位震荡。而随后出现的关键信号,通常对后续走势有重要影响。投资者需要关注增量财政政策信号,市场目前进入等待信号的博弈阶段。持追高态度的资金,交易重点是增量财政政策可能带来的机会,以及行情回调后的入场时机;持兑现态度的资金,可关注资金情绪边际降温、短期调整后的第二波反弹机会。民众期货
郭纪亭认为,立足当下,精选行业和个股可能是一个较为有效的应对策略。结合此前公司财报披露的情况以及实体经济和上市公司的调研情况,今年业绩的“能见度”相对更为清晰,这有助于对明年有一个相对明确的展望。后续重点可关注以下三类行业:一是受政策支持,行业基本面可能有一定改善的非银、地产链等受益板块;二是受技术进步催化,行业本身或有较稳定增长的计算机、电子、电力设备等科技板块;三是前期跌幅较大、估值调整相对到位、股息率较合理并且本身业绩还有一定增长的板块,例如消费品、医药等。民众期货